敏友

春游中，兄长提到一个有趣的现象，说是韩国歌坛怪得很，组合比例高的惊人。帅哥靓女大堆站在台上卖弄，都喜欢，一边倒的独特现象更值得思考。 演唱组合有利也有弊。有利的简单，组合内多款帅哥总有一个你喜欢，配合得宜容易以多胜少，让市场直接淘汰单个艺人胜过老板挑选等等。不利的更简单，人多了麻烦，贡献的评价和收入的分配很难处理，但以中国乐坛而论，组合成名后单飞的不在少数。 ...

过期疫苗的风波还在发酵，群情激愤。民意所指，政府监管不到位导致黑心医疗机构有机可趁。这里其实带出两个问题：1、疫苗需要政府强制监管吗？2、如果需要政府监管，过期疫苗泛滥真的是监管不力导致的吗？ 疫苗被分为两类，一类属于强制接种，二类属于自愿接种。之所以要有强制的分类，是因为人群有疾病传染的困扰，就算个体自己不注意健康，但涉及到威胁他人，其行为选择就要加以约束。疫苗的一类强制被社会广泛接受，比如小学入学要查看接种是否完整，说是政府强制，其实是由政府统一标准方便各方协调。一类疫苗多是针对疾病的分布、传染、经济等诸因素共性突出的疾病，二类则无此特征。好比为了约束人与人之间的互相影响，大街上安装摄像头属于强制性，但家里则自便。 此次风波集中于二类疫苗，属于非强制范围，那么监管真是问题的原因吗？ 要留意这次风波有个突出的分布特征，那就是乡镇集中爆发，城市基本不涉及。政府监管历来效率欠佳，执行程度不同地区不同时段往往区别很大。那么这次爆发为什么没有出现省份地市的随机分布特征呢？同是不强制接种，为什么也没有出现城市和乡镇皆有二类疫苗出问题呢？再想深一层，完全没有监管的餐厅生意，怎么从来没有出现过按照餐厅大小或者档次的区别，来爆发统一整齐的供应质量问题？ 诊疗大病，乡镇小型医疗机构无力和三甲医院竞争，但日常感冒的小病却可以方便患者就近治疗。好比小餐厅只要做好实惠的家常菜，照样可以在市场竞争中生存，换到医疗行业，这就变成了我们政府工作报告里的分级诊疗体系。要实现分级诊疗，就要依靠市场价格的信号指引，让病患根据病情的轻重安排合适的诊疗。为了在竞争中生存下来，乡镇医院同样要顾忌到治病的效果，从而形成口碑招牌，这必然引导医生的竞争集中于提高医术上来，只不过集中于日常小病的领域罢了。 可见在正常的市场竞争下，乡镇医生的竞争应该集中在如何尽可能便宜高效的治好日常病患，他们会采用低档药，但不会卖过期的失效药品，因为这并不符合自身的利益！竞争淘汰了劣质供应的行为，这就是我们看不到小餐厅整齐爆发类似疫苗风波的道理。那么是什么原因扭曲了正常的市场竞争，导致乡镇医生由医术的竞争转为竞争卖失效药品呢？ 答案是医保体系扭曲了正常的市价，没有有效的市价排列，分级诊疗无法实现。由于医保的报销，导致病患到大医院看病竟然更便宜，乡镇医生无论如何卖力提高医术都无法找到正常的生存空间。为了生存，他们如何不改变竞争方向呢？疫苗接种只需就近，于是正中下怀，尽可能便宜的采购快过期的疫苗再转卖便成了家常便饭。其实乡镇医疗机构采购快过期的药品、大输液等等司空见惯，疫苗只不过因为关心者众闹得沸沸扬扬罢了。 至于为什么一类疫苗没有爆发类似问题，这其实只不过是因为一类疫苗属于强制范围，销路不愁，没有大量的库存出现。而二类属于自费，采购与销售难免存在脱节，很容易形成快过期存货的转卖市场。 至于城市医院为何不爆发二类疫苗失效的丑闻，这只不过他们有医保覆盖，顾客盈门，有的是办法乱开与病患无关的伤风咳嗽抗生素维生素，从疗效上看，从回收医生租值看，本质都是失效的疫苗。 监管失灵和市价扭曲是两个竞争的解释。我在本文第四段设计的一连串问题其实是路障，目的是让监管失灵过不了关，市价扭曲则畅通无阻。我不一定对，但读者可以自行思考判断逻辑的是非，不妨联想下家电下乡的补贴，也是扭曲了市价，出现的劣质供应仿佛一夜春风。医保的价格扭曲源头不除，失效疫苗不死。 ...

让我们先来解一道数学题，简单！比较两组现金流量的价值，或者说一个正常人类会怎样评估两者的大小。 第一组，100元，年收益率：翻倍！但只能享受一年，后面如果再投资请参考社会平均利率。 第二组，100元，年收益率：20%，持续20年。 ...

股价是公司未来现金流的折现值，任何股票的市价都可以从逻辑上简化成一个关于现金流变化趋势的假说。投资的内容从根本上说就是否决既定市价中隐藏的趋势假说，投资机会越大实质是意味着不同假说之间分歧越大，投资的成功取决于未来事实对于竞争假说的证伪。 要成功提出竞争性假说来构建分歧，就要从一套基于事实和逻辑的观察系统入手去分析对象。资产负债表正是这样一套观察记录系统，也是商业活动和投资分析的通行语言。会计语言长于逻辑，拙于概念，正如数学可以帮助人们探知，但没有物理内容终究无法认识世界一样，资产负债表必须装进真正的经济内容才能够帮助投资者更好的探索真相。 张五常教授从《佃农理论》到《经济解释》所发展而来的这套合约选择的知识，正是投资者所需要的经济内容。从试图描述和理解人的行为这点来看，经济学和资产负债表有着一致的目的，但合约选择的全套理论视野，提供了商业世界里面前所未有的深刻洞见，能够带我们走进藏在资产负债表里的合约天地。从合约的角度去解释资产负债表，相对于杜邦体系的财务分析，犹如从三维看待二维世界的感受。 当然，本文的目的并非批判会计体系，正如世界上没有完美的语言，但并不妨碍人们理解彼此的微妙情感。资产负债表作为商业语言，在现实世界里的地位不可动摇，同样的财务分析在不同的投资者手中也可以有着截然不同的威力。但如果得以领悟合约选择的经济内容并加以运用，那么资产负债表中将呈现出奇异的景象，好奇的投资者将有很多机会惊呼道：“我发现了！” 让我们以一个虚构的例子开始，看看合约选择的知识能给投资的视野带来什么样的变化。 投资者以资产负债表系统来观察记录商业行为，并发展了杜邦分析来评价商业行为的效率。那么让我们站在地主的立场，依据佃农理论中所描述的三种合约安排（分成、农工、固定租金），以同一块土地上的耕作活动为对象建立资产负债表。随着合约形态的变化，我们将得到三套截然不同的资产负债表。 那么就可能将出现这样一种滑稽的局面：不加思索的投资者如果以杜邦分析来评价三套报表背后的经营效率，将不难做出一致的优劣排序，尽管对象是已为事实和逻辑都证明没有效率区别的同一耕作行为。投资好手可以避免这显而易见的尴尬，但这只不过是说使用经典的财务分析手段，最好的结论也是得不出任何结论。 希望这个虚构的例子可以让投资者明白，资产负债表和合约形态其实是一回事，犹如一个硬币的两面。如果背面不同的合约形态互相等价，那么正面长相各异的资产负债表也将互相等价。当然，有交易费用的真实世界没有完全等价的合约，因为正是不同的交易费用决定不同合约的选择。投资者如果看见了背面合约形态所蕴含的经济内容，那么就能看见正面资产负债表当中更为丰富的信息，而这正是构建分歧的基础。 下面我们转入实例继续旅程。 ...

谢师宴兴起有十来年时间，仿佛一夜春风，迅速达致全国流行。规模之大，应该有解释。两个问题：1、谢师宴的本质是什么？2、一夜春风的从无到有，由什么驱动？ ...

粮食安全究竟靠什么保障？建利近日文章谈及破除粮食安全的伪命题，看得过瘾，本想在微博下讨论几句，索性也为文一篇续貂。 保障粮食安全这个目标没有人会反对，但通过市价以外的驱动因素来推高中国自产粮食总量来实现的手段就大有问题。 ...

都江堰因为着一个伟大的工程而成为了知名的景区，少时曾经游历。今夏重临，山水依然，但感受的内容却面目全非，是进步。 在农耕时代，成都平原因为都江堰的灌溉变得异常繁荣。从社会整体角度看财富效应，以成都平原的人口规模来衡量，且泽及千年，都江堰的投资回报率可谓惊天动地。后人不管怎样纪念都是应当的。 ...

周其仁教授在《用中央计划体制解决城镇化问题一定输得很惨》的发言中，提出两个明确的观点：一、政府官员普遍无视市价信号，主观规划城市功能，争上金融中心，结局会很惨淡；二、支持巴塞罗那前市长的经验之谈，对比每平方公里城区面积出口的数量，巴市过百，上海北京不到二十，所以前者好后者坏。 ...

老领导驾临重庆，共进麻辣火锅。席间双方须大声说话才可交流，领导不禁奇怪，火锅怎么这么吵？中国人的TABLE MANNER糟糕是传统共识，国人也自认素质太差，难道重庆人素质尤其差？ ...

节是节，假是假，节日未必是假期。一方面，假期是资源使用的安排规则，属于制度的一个小范畴。不同地区不同行业的作业规律不同，个人的时间细节更难统一衡量，全国甚至跨国的统一假期安排有着很大的武断代价。但经久不衰的强制安排很普及，时间最睿智，武断的代价不会白白付出。 ...